Hemos analizado 23 crisis empresariales como muestra de las numerosas habidas en las últimas décadas y que afectaron a empresas españolas bien conocidas. Las 23 analizadas, desaparecieron o cambiaron de manos en una operación de salvamento. En ocasiones sus actividades fueron vendidas por partes a otras empresas y fondos de inversión como solución de último recurso. En la mayoría, supuso su liquidación completa. No se ha incluido ninguna del colectivo aún más numeroso de las que fueron salvadas in extremis al ser absorbidas antes de llegar a su extinción. Tampoco, se ha contemplado ninguna de las muchas entidades financieras españolas que desaparecieron en ese periodo (1993-2025).
El análisis de esas crisis revela algunas de las causas más relevantes y repetidas:
El crecimiento excesivo financiado con deuda
El fuerte apalancamiento originado por un crecimiento desmedido financiado con deuda financiera impide refinanciar esa deuda si se incumple el escenario previsto. Esta, una de las causas más frecuente, precipitó la crisis de grandes promotoras en la crisis inmobiliaria, como Martinsa-Fadesa y Reyal Urbis, de multinacionales de ingeniería como Abengoa, de redes de clínicas como Dentix y de cadenas de distribución tradicional como Bodybell y Galerías Preciados.
La incapacidad de adaptación tecnológica
La entrada del comercio electrónico y la rapidez del cambio tecnológico dejaron obsoletos bastantes modelos de negocio. La competencia del canal online afectó a Imaginarium, Bodybell sufrió la pérdida de margen provocada por el e-commerce y Amstrad España padeció el fin de la era de los microordenadores.
La presión competitiva y la globalización
La competencia de mercados deslocalizados y la pérdida de cuota frente a grandes competidores internacionales afectaron seriamente a la industria textil y de distribución. La producción deslocalizada golpeó a Marie Claire, la fuerza de los grandes de la moda redujo la cuota de Blanco y las estrategias de consolidación frente a competidores a gran escala forzaron la fusión de Pryca y Continente.
El impacto del COVID-19 y la geopolítica
Las restricciones sanitarias y de movilidad causaron una paralización de la actividad económica que deterioró gravemente a los sectores expuestos al turismo, los viajes y la salud. Fueron los casos de Pullmantur Cruceros, Room Mate Hotels y Dentix.
Los fraudes y el conflicto entre socios
La deficiente praxis corporativa y los conflictos internos fueron determinantes en otras ocasiones. Destacan los casos de Gowex (que inflaba sus ventas) y la estructura piramidal de pagarés en Nueva Rumasa. Asimismo, la quiebra de Viajes Marsans se debió al desvío de fondos para salvar otras empresas de su grupo. Firmas como Room Mate Hotels e Hijos de J. Barreras sufrieron, entre otros problemas, el desgaste de disputas internas entre accionistas. Un consejo conflictivo suele garantizar la crisis.
La conjunción de un detonante y la debilidad de la empresa
La mayoría de las crisis se explican por la combinación explosiva de un detonante externo y una situación débil de la empresa. Los efectos de la transformación tecnológica, la intensificación de la competencia, los eventos como las pandemias y las convulsiones geopolíticas se agravan cuando la empresa padece debilidades como un exceso de crecimiento y endeudamiento, la obsolescencia tecnológica, una gestión operativa deficiente, una diversificación tóxica o unos órganos rectores conflictivos. Como todo llega a las finanzas, cuando la crisis da la cara en los estados financieros, no es que haya empezado, es que ya lleva tiempo en gestación. Ello exige que el controller esté atento a los indicadores adelantados capaces de anticipar y explicar el resultado futuro.
Antes las crisis eran más locales y espaciadas. Ahora son globales y continuas, incluso, simultáneas. Esta época de policrisis agrava los riesgos del entorno y de la empresa lo que exige más rigor al control de gestión.
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